Bitcoin (BTC) comienza una nueva semana todavía reproduciendo noviembre de 2020 tras su cierre semanal más bajo en dos años.

La mayor criptomoneda, al igual que el resto de la industria de las criptomonedas, sigue siendo muy susceptible al riesgo a la baja, ya que continúa lidiando con las consecuencias de la implosión del exchange FTX.

El contagio está en boca de todos a medida que avanza noviembre: al igual que el colapso de Terra LUNA a principios de este año, se teme que sigan apareciendo nuevas víctimas del gigantesco vórtice de liquidez de FTX.

Lo que está en juego es muy importante: puede que la conmoción inicial haya pasado, pero las consecuencias no han hecho más que empezar a salir a la luz.

Entre ellas se incluyen cuestiones que van más allá de las pérdidas financieras, ya que los legisladores intentan lidiar con FTX y ponen un énfasis renovado en la regulación urgente de bitcoin y las criptomonedas.

Por ello, no es de extrañar que la evolución de los precios de las criptomonedas sea, en el mejor de los casos, débil, y hay muchas voces que sostienen que lo peor está por llegar.

Cointelegraph echa un vistazo a algunos de los principales factores a tener en cuenta esta semana en lo que se refiere al rendimiento del precio de BTC.

El contagio de FTX se dirige a GBTC

Mientras los nubarrones se ciernen sobre el destino de los ejecutivos de FTX y el ex CEO, Sam Bankman-Fried, los comentaristas y los criptoinversores se preguntan dónde se producirá el próximo contagio.

El sentimiento sugiere que todos esperan lo peor. Un ejemplo de ello es Genesis Trading, parte del conglomerado Digital Currency Group (DCG), que la semana pasada suspendió los pagos en su división de criptopréstamos.

Esto no solo desencadenó una serie de rumores sobre la solvencia de Genesis, sino también sobre el futuro de DCG. Las garantías de los ejecutivos no han logrado frenar la narrativa, que también se ha centrado en el mayor vehículo de inversión institucional en bitcoin, el Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).

Así, durante el fin de semana, el creciente debate sobre GBTC se convirtió en un pánico total sobre la flotación financiera.

Como informó Cointelegraph, esto se agravó porque Grayscale se negó a proporcionar detalles de la dirección para probar sus reservas de BTC, supuestamente por razones relacionadas con la seguridad.

Las sospechas sobre los USD 1,000 millones que debe DCG a Genesis se suman al crisol de recelos.

Al mismo tiempo, algunos inversores conocidos han aumentado sus posiciones en GBTC en las últimas semanas.

«¿El próximo cisne negro, GBTC, está ya a la vuelta de la esquina?», preguntó el recurso de comercio Stockmoney Lizards en Twitter.

“GBTC tiene ~648,000 BTC. El descuento de Grayscale llegó a un récord de 43% debido a la incertidumbre producida por la debacle de FTX. Hay mucha histeria en el mercado y todo el mundo está buscando la razón de 10,000 bitcoin. Mantengan la calma, ¡los mercados bajistas terminan en el invierno!”

La contención se centra en el descuento de GBTC con respecto al precio al contado de Bitcoin, que ahora está casi en el 50% por primera vez en la historia.

Gráfico de la prima de GBTC frente los holdings de activos frente al par BTC/USD. Fuente: Coinglass

Arthur Hayes, ex CEO del exchange BitMEX, incluso señaló una entrada de blog de julio en la que se aventuraba que DCG había trabajado con la desaparecida empresa de comercio Three Arrows Capital (3AC) para «extraer valor de la prima de GBTC.»

Tras haber avalado la legitimidad de Grayscale la semana pasada, Coinbase era el objetivo potencial de Timothy Peterson, gestor de inversiones de Cane Island Alternative Advisors.

«A todos los que cuestionan los holdings de GBTC Grayscale: ¿Por qué no ponerse en corto con $COIN @coinbase?», aventuró en Twitter.

“Ellos son el custodio y serían los que cometen el fraude. COIN es 10 veces el tamaño de GBTC; las acciones irían a 0 y los ejecutivos irían a la cárcel. Serían ricos y se irían de vacaciones.”

Mike Belshe, CEO de BitGo, culpó de la situación de GBTC -y de FTX- firmemente al regulador de los Estados Unidos, la Comisión de Valores y Bolsa (SEC).

«Al no crear un ETF para bitcoin, la SEC permitió que el comercio de Grayscale -> GBTC estafara a los minoristas durante más de 5 años, creó la prima negativa de GBTC, obligó a la mayor parte del comercio de criptomonedas a irse fuera de la jurisdicción de los Estados Unidos, dejó que el fraude de FTX afectara a millones de estadounidenses, y eso no debería haber pasado», resumió en parte de una discusión en Twitter.

En desarrollos relacionados con FTX, los fondos hackeados del exchange están en movimiento; decenas de miles de Ether (ETH) se convirtieron en BTC este fin de semana.

El riesgo a la baja en cifras

Es comprensible que bitcoin se encuentre entre la espada y la pared en las circunstancias actuales.

El par BTC/USD no ha podido tomar un respiro desde que FTX estalló, probando niveles no vistos en dos años y recibiendo crecientes pedidos de una mayor capitulación.

La cuestión para los traders y analistas es hasta dónde podría llegar esa capitulación.

Como informó Cointelegraph, los objetivos incluyen USD 13,500, USD 12,000 e incluso hasta USD 10,000 o menos este invierno.

El último cierre semanal no ayudó la situación: fue el más débil de bitcoin desde noviembre de 2020, en torno a los USD 16,250, y desde entonces han aparecido nuevas pérdidas, según muestran los datos de Cointelegraph Markets Pro y TradingView.

Gráfico de velas de 1 semana del par BTC/USD (Bitstamp). Fuente: TradingView

«Volumen decreciente. Las bandas de Bollinger se están comprimiendo en muchos marcos temporales. Algo tiene que ceder», advirtió el analista Matthew Hyland antes del cierre.

Un vistazo a la volatilidad en el gráfico diario mostró la expansión de las bandas de Bollinger, y el precio probaba la banda inferior en el momento de publicar el artículo, lo que sugiere que están por venir niveles más bajos en medio de una mayor volatilidad.

Gráfico de velas de 1 día del par BTC/USD (Bitstamp) con bandas de Bollinger. Fuente: TradingView

Por su parte, los objetivos alcistas a corto plazo incluyen un retorno a la última brecha de futuros de bitcoin de CME en torno a los USD 16,500.

Su colega y analista Crypto Tony también pidió moderación sobre el sentimiento bajista del par BTC/USD a pesar de que cotiza por debajo de los USD 16,000.

«Esperaré a que haya un cierre por debajo de los mínimos del rango antes de empezar a entusiasmarme con los cortos», dijo a sus seguidores de Twitter ese día.

“Ahora mismo seguimos en el mismo barco que los últimos días… Hay que tener paciencia.”

Gráfico con comentarios del par BTC/USD. Fuente: Crypto Tony/ Twitter

Mientras tanto, Aksel Kibar adoptó una perspectiva más conservadora, advirtiendo que la historia podría repetirse en forma de que bitcoin repitiera las pérdidas de principios de año.

Uno de los dos gráficos subidos a Twitter en el día estaba descrito como un «Recordatorio sobre la última consolidación y la posibilidad de que se convierta en un patrón gráfico de continuación bajista.»

Kibar había argumentado previamente que «cuanto más tiempo permanezca el precio por debajo de USD 18,000, mayores serán las posibilidades» de volver a los USD 13,000.

Gráfico con comentarios del par BTC/USD. Fuente: Aksel Kibar/ Twitter

El retroceso de la inflación pasa por delante de bitcoin

Si bien la inflación ha sido el principal tema de discusión para cualquiera que se dedique a los activos de riesgo en 2022, para las criptomonedas, el asunto ha pasado a un segundo plano.

FTX y el contagio de su colapso han presionado el rendimiento de los precios de forma más aguda que los desencadenantes macro del año en plazos cortos, pero entre bastidores el panorama económico mundial está proporcionando señales interesantes.

Ya se veía que la inflación en Estados Unidos estaba retrocediendo, pero las nuevas cifras de Europa sugieren que la mayor economía de la eurozona, Alemania, está siguiendo su ejemplo.

Los datos del Índice de Precios al Productor (IPP) publicados el 21 de noviembre se situaron por debajo de las expectativas e incluso entraron en retroceso, pasando a ser negativos en lugar de seguir creciendo.

«En comparación con septiembre de 2022, los precios de producción disminuyeron un 4.2% en octubre de 2022. Se trata de la primera disminución intermensual desde mayo de 2020 (-0.4% respecto a abril de 2020)», señala un comunicado oficial.

Gráfico del índice de precios de producción alemán (IPP). Fuente: Oficina Federal de Estadística (Destatis)

En caso de que el panorama de la inflación cambie drásticamente a mejor, las posibilidades de un repunte de los activos de riesgo deberían aumentar también. Mientras tanto, el dólar estadounidense sigue luchando; los máximos de los últimos veinte años todavía están fuera de su alcance.

Para el popular recurso de análisis Game of Trades, es «game over» para el índice del dólar estadounidense (DXY), que rompió su media móvil de 100 días por primera vez desde abril de 2021.

Gráfico de velas de 1 día del índice del dólar estadounidense (DXY) con la media móvil de 100 días. Fuente: TradingView

Se alcanzan nuevos máximos históricos de dificultad

Incluso los máximos históricos, más que los mínimos, están teniendo problemas para ganar aceptación entre los Bitcoiners en el clima actual.

Bajo el capó, bitcoin ha estado ocupado ampliando la seguridad de su red, pero los recelos sobre las cifras persisten.

En el último reajuste automatizado del 20 de noviembre, la dificultad de la red Bitcoin aumentó un 0.51% para alcanzar un nuevo récord.

Visión general de los fundamentos de la red Bitcoin (captura de pantalla). Fuente: BTC.com

La dificultad de minado es un reflejo de la competencia entre mineros. Actualmente, la métrica está subiendo a pesar de que el precio de BTC está cayendo, lo que a su vez sugiere que algunas entidades están desplegando más potencia de hashing en la red y son capaces de pasar por alto la disminución de los márgenes de ganancia.

Sin embargo, algunos advierten que para los menos resistentes podría producirse una «capitulación». Reaccionando al nuevo nivel de dificultad, Colin Talks Crypto lo llamó la «tormenta perfecta» para la agitación de los mineros.

«Solo los más fuertes sobrevivirán a esta presión extrema», añadió.

A pesar de esto, los mineros han estado vendiendo menos en relación con su media de un año en los últimos días, lo que indica una posible reducción de la necesidad inmediata de reducir las reservas.

Los datos de la plataforma de análisis on-chain CryptoQuant’s Miner Position Index (MPI) muestran que el pico después de la debacle de FTX ahora vuelve a la norma.

Gráfico del Índice de Posición de los Mineros de Bitcoin (MPI). Fuente: CryptoQuant

Calculando el fondo

Aquellos que estuvieron durante el último mercado bajista de criptomonedas se están preparando para un largo y prolongado retorno a la gloria.

El par BTC/USD ahora está un número adecuado de semanas más allá de su último máximo histórico de establecer un nuevo mínimo macro, muestra la popular cuenta de Twitter Moustache.

A 30 meses, el tiempo es adecuado para que ese evento ocurra en comparación con 2018 y 2014.

Gráfico del par BTC/USD con comentarios. Fuente: Moustache/ Twitter

Moustache marcó adicionalmente el indicador de puntuación MVRV-Z de Bitcoin, uno que ahora se está acercando a los niveles sinónimos de cada macro fondo.

«Todo el mundo se pregunta cuál será el fondo de bitcoin. El MVRV Z-Score siempre ha demostrado ser muy preciso en el pasado y podría responder a esta pregunta», escribió junto a una captura de pantalla del gráfico MVRV-Z Score.

“Cada vez que el Z-Score cayó fuera del canal verde, el fondo estaba cerca para BTC. Estamos muy cerca.”

Gráfico con comentarios de la puntuación de MVRV-Z del par BTC/USD. Fuente: Moustache/ Twitter

Comparando los marcos de tiempo de hace cuatro años, cuando el par BTC/USD tocó fondo en USD 3,100 en diciembre de 2018, la cuenta compañera Bleeding Crypto dijo que la acción del precio apenas estaba comenzando su proceso de tocar fondo.

«¿Sabías que tomó 5 semanas para finalmente tocar el fondo una vez que comenzamos a capitular en 2018?», reveló.

“Entonces se necesitaron 4 meses de PA aburrida antes de que viéramos la primera vela de Dios. Hoy apenas empezamos la segunda semana. Esto es un maratón, no un sprint. Pónganse cómodos, va a tomar tiempo.”

Gráfico de velas de 1 semana del par BTC/USD (Bitstamp). Fuente: TradingView

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